今朝产能投放预期仍在，供给压力仍存，下流需求在高利润刺激之下尚可，可是今朝已处在高位，难以供给进一步的支持，这也使得口岸库存的去化难以延续。建议EB2101在6200 6300元/吨适机结构空单，假如上游装配停工较着增多或口岸库存呈现年夜幅去化，则空单慢慢离场不雅望。

纯苯上涨乏力，本钱支持有限从首要原料来看，纯苯占苯乙烯本钱的70%摆布，纯苯对苯乙烯价钱的影响举足轻重。近期纯苯价钱根基随原油走势变更，华东市场现货价钱在3400元/吨摆布，仍处在相对低位，首要因为纯苯下流需求弱势难改，除苯乙烯和苯酚开工较高之外，其他下流开工遍及在80%以下，这也使得华东口岸库存在26万吨四周居高不下，比拟汗青同期超出跨越14万吨摆布，对价钱上涨构成压抑。按照我们的估算，今朝非一体化乙苯脱氢法装配现金流本钱在5300 5400元/吨，对苯乙烯继续上涨构成拖累。产能投放期近，供给压力增年夜从存量供给来看，虽然9月份上游利润欠安，可是开工保持在85%四周，处在三年来同期偏高程度，首要是在产能投放年夜布景下，持久泊车将使企业面对客户流掉风险，是以在现金流本钱尚可的环境下，苯乙烯工场更偏向在连结较高开工，致使存量供给增多。特别是双节事后，苯乙烯价钱的年夜幅拉涨到6000元/吨四周，上游利润江南体育有望到达700元/吨四周，到达近半年的高位，在高利润刺激之下，上游开工有望进一步晋升。固然市场传出利士德和赛科苯乙烯装配在11月份有检验打算，可是在今朝的高利润之下，可否落地依然有待不雅察。从投产进度来看，9月份宝来石化35万吨/年苯乙烯装配投产，今朝负荷六成摆布，开工有望慢慢晋升，而安徽嘉玺35万吨装配、唐山旭阳30万吨装配和中海壳牌二期63万吨装配（采取PO/SM联产工艺）均有望在12月之前投产，合计产能跨越120万吨，供给增添预期仍在。库存有所下滑，整体仍处高位从库存环境来看，受双节时代苯乙烯部门到船延期和下流工场积极补货的带动，口岸库存呈现较着去化。据不完全统计，苯乙烯江苏社会库存今朝为26.53万吨，较9月28日削减2.67万吨；商品量库存在24.78万吨，环比降2.02万吨；华南苯乙烯主流库区今朝总库存量在3.25万吨，较9月28日削减0.9万吨；商品量库存在1.75万吨，较9月28日削减0.62万吨，合计下滑3.57万吨，极年夜地提振了市场情感。至在后期可否延续去库，从供需均衡表来看，跟着安徽嘉玺和唐山旭阳的投放，和辽宁宝来慢慢晋升负荷，10月份产量有望增添5万吨，到达95万吨摆布，而需求有望保持在118万吨四周，即便四时度的进口量连结不变，10月份整体的供给量也将小幅超越需求量，在双节行情曩昔以后，将来去库情势依然不容乐不雅。下流需求尚可，晋升空间有限从下流开工来看，斟酌到EPS首要用在泡沫包装和板材范畴，具有较为较着的淡旺季，跟着北方气候转冷，11月份摆布开工或有所下滑；而PS和ABS下流需求首要是家电和电子电器行业，季候性不太较着，此中PS开工率到达81%四周，比拟客岁同期晋升10个百分点，可是江苏雅仕德PS装配打算10月份泊车检验1个月，和上海赛科打算11月15日泊车检验45天，或对PS开工有必然影响，ABS行业遭到头盔需求激增的带动，三季度以来根基连结满负荷运转。固然从利润环境来看，受上游原料价钱下跌的鞭策，和住手废塑料进口等利好身分的提振，三季度下流三年夜产物利润依然可不雅，此中EPS平均利润跨越1200元/吨，PS平均利润跨越2000元/吨，ABS利润更高，可是受制在装配老旧和负荷偏高档多方面缘由，将来开工很难进一步晋升。结论和操作

综合来看，双节时代，口岸库存超预期去化，极年夜地提振了市场情感。可是四时度产能投放预期仍在，供给压力仍存，固然下流在高利润刺激之下需求尚可，可是今朝已处在高位，难以供给进一步的支持，这也使得口岸库存难以延续去化，建议EB2101在6200 6300元/吨适机结构空单，假如上游装配停工较着增多或口岸库存呈现年夜幅去化，则空单慢慢离场不雅望。