被称为医药行业 卖水人 的医药外包办事（CXO）行业本年保持高速增加。多家券商认为该范畴高景气宇将延续，中持久成长可期。将来，一体化结构是行业遍及的成长逻辑，我国CXO行业集中度有望晋升。

CXO笼盖制药企业重新药发现至终究贸易化出产的各个环节，包罗临床前CRO（合同研究办事）、临床CRO、CMO/CDMO（合同出产办事/合同研发与出产办事）等。西南证券数据显示，本年前三季度10家国内CXO企业收入256亿元，同比增添28%；归母净利润总额58亿元，同比增添64.5%，整体保持高速增加。多家券商暗示，当前国际CXO需求延续向我国转移，成为我国CXO行业成长的主要驱动力。记者从商务部网站得悉，2020年1至8月，我国企业承接办事外包合同额8503.9亿元人平易近币，履行额5867.1亿元，同比别离增加8.2%和12.5%。此中，常识流程外包（KPO）中的医药和生物手艺研发外包离岸履行额263.6亿元，同比增加25.4%江南体育。从企业层面看，华西证券统计了2020年上半年药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成、凯莱英和博腾股分等六家CXO公司海外营业增加环境。上半年，六家公司合计海外收入为111亿元，同比增加21.25%，继续显现高速增加。 海外CXO产能延续向我国转移，成为我国CXO行业成长的焦点驱动力。 西南证券医药研究团队暗示，临床前CRO范畴对人材依靠度较高，我国人材供给足够且人工本钱相对较低，才促使国际化年夜公司临床前CRO营业向我国转移。券商遍及认为，国内医改不竭促使传统药企转型立异，将鞭策CXO行业进一步快速成长。东北证券指出，从A股上市医药龙头企业来看，在今朝医保付出布局调剂、带量采购等政策布景下，转型立异势在必行，研发投入快速增添，本土制药企业的转型为CRO带来壮大的成长动力。西南证券也暗示，在医保资金腾笼换鸟的鼎新布景下，延续立异是医药企业的焦点前途，估计国内CRO CMO市场在将来相当长的一段时候将保持杰出增加速度。瞻望我国CXO行业成长标的目的，中金公司认为，一体化结构是行业成长的遍及逻辑。公司经由过程与已有客户合作无懈，供给多元化办事增添便当性以提高客户粘性，终究买通单个项目成长 天花板 ，打造焦点优势。

西南证券暗示，我国临床前CRO竞争款式相对集中；临床CRO竞争款式分离，龙头市占率尚不到10%；CMO市场竞争款式也相对分离。估计将来CXO行业整体集中度有望进一步晋升。