LPG期货之力合约上周整体显现单边下行走势，周跌幅跨越8%。截至2021年1月22日，PG03合约跌3.59%，报3490元/吨。沙特额外减产和拜登当局新一轮经济刺激打算预期为油市带来支持，但美国原油库存增添，全球疫景象势严重令市场耽忧需求前景，国际原油期价高位回落。华东液化气市场高位回调，炼厂价钱呈现下调，入市采购较为谨严；华南市场价钱持续下跌，跌幅较华东较小，炼厂遍及让利降库存，船埠成交重心下行，下流心态偏谨严。今朝液化自然气（LNG）价钱小幅回落，但依然处在6400元/吨摆布汗青高位，使得LPG对其替换感化仍较强，为LPG带来必然支持。冬季是LPG的季候性消费旺季，但国内分歧地域呈现新冠疫情，外出就餐勾当削减，平易近用气需求回落。深加工方面，跟着春节邻近，山东地域甲基叔丁基醚（MTBE）外销厂家周均开工率与烷基扮装置开工率将慢慢降落，后期需求或将小幅降落。现货价钱高位回落，华南库存增添，疫情防控压力上升，春节时代需求回落或将压抑期货盘面。综上，虽然LPG的替换感化仍存，但跟着平易近用气需求回落、深加工企业开工率降落和库存上升，同时仓单身分晦气在多头接货，短时间内LPG或将难以恢复上涨趋向，前期空单建议继续持有。（一）国际油价偏弱震动，LPG价钱承压下行美国能源信息署（EIA）陈述称，上周美国国内原油产量保持在1100万桶/日，美国上周原油出口削减76万桶/日至225.1万桶/日。美国至1月15日当周EIA原油库存增添435.1万桶，预期则为削减116.7万桶。美国至1月15日当周EIA自然气库存削减1870亿立方英尺，超越预期削减1740亿立方英尺。油价上涨鼓动勉励了能源企业增添钻机数目。美国能源办事公司 贝克休斯在上周五的陈述中称，截至1月22日当周，将来产量的先行指标 美国活跃石油和自然气钻机数增添5座至378座，为2020年5月以来最高程度。钻机数的增添也将成为原油产量爬升的影响身分，也将致使油价偏弱运行。因新的封闭办法将侵害经济苏醒，国际能源署（IEA）下调石油需求预期，将2021年全年石油需求猜测下调30万桶/日，估计2021年全球石油需求将恢复550万桶/日至9660万桶/日。但投行机构仍对2021年原油需求增量有决定信念，高盛认为，加速疫苗接种的推行将加快航空燃油消费的反弹，在2021至2022年时代，2万亿美元的刺激打算将使美国石油需求增添20万桶/日。综合来看，在美国原油库存增添、伊朗原油复产等事务的冲击下，国际油价短时间面对回调压力，将对LPG期货价钱带来必然的拖累。（二）LPG传统消费旺季已至国内LPG下流需求略有改良，燃烧需求增添较着，化工深加工开工率持稳，近期山东地域MTBE外销厂家周均开工率在43.00%，环比增添1.98%，低在客岁同期程度。疫情方面，近期吉林、黑龙江、河北等地呈现小规模简直诊病例爬升的环境，其他城市的疫情环境仍处在有用节制阶段，除东北之外的外出就餐已根基恢复正常，今朝邻近春节假期，全国各地对外出投亲等活动人员将增强核酸检测的力度，或致使活动人员数目降落，从而致使LPG需求走弱。近期LNG价钱年夜幅上涨后小幅回落，但仍处在汗青性高位，截至1月10日当周，LNG价钱为6393.3元/吨，较12月31日降落83.9元/吨。LPG与LNG价差处在汗青偏高程度，替换效应下对LPG的需求将带来必然支持。（三）国内供给量延续增添2020年国内LPG产量仍然连结逐步增添的趋向，最新数据显示，12月产量到达419.2万吨，环比增添27.3万吨。LPG产量环比增加，处在较高位程度，且高在客岁同期程度。估计短时间产量仍将保持高位，国内LPG产量年夜幅下滑的可能性照旧较小。国内炼厂开工率程度仍然保持在较高程度波动，特别是地炼企业，截至1月21日当周，全国炼油厂开工率为75.6%，环比持平；山东主营地炼常减压开工率Wie74.01%，环比上升0.56%。（四）LPG华南库存增添据隆众对华东、华南地域具有代表性活跃度高的船埠企业样本统计数据显示，华东船埠LPG库存率为 36.48%，环比降落5.47%；华南船埠库存率为59.14%，环比增添3.78%。截至1月21日当周进口到岸量船期共29.8万吨摆布，较上周回落，华南到船约18.3万吨摆布，华南地域库存增至偏高程度。（五）液化气国产和进口价钱均走弱截至1月24日，广东珠海地域液化气（国产气）市场价报4150元/吨，珠海地域液化气（进口吻）市场价报4300元/吨；国产气与进口吻价差为150元/吨。（六）国内LPG现货缩水较着因为国内疫情呈现反弹，疫情防控压力晋升，致使春节时代LPG需求下滑幅度较年夜。截至1月22日，各区域LPG现货价钱均呈现较年夜幅度回落。具体来看，华南地域广州石化平易近用气出厂价为4558元/吨，较1月20日降落100元/吨；华东地域上海石化平易近用气出厂价为4050元/吨，较1月20日降落50元/吨；山东齐鲁石化平易近用气出厂价为3800元/吨，较1月20日降落150元/吨。年夜商所LPG指数与广州液化气（国产气）现货价差处在-770至-960元/吨区间，华南LPG现货价钱回落，LPG期货持续回调，期货贴水高位有所缩窄。（七）丙、丁烷猜测价CP价钱支持现货价沙特阿美发布1月CP，丙烷报550美元/吨，较上月上涨100美元/吨；丁烷报530美元/吨，较上月上涨70美元/吨；丙烷折合到岸本钱在4418元/吨摆布，丁烷4274元/吨摆布。 1月21日，2月份的江南体育CP预期，丙烷596美元/吨，丁烷556美元/吨；3月份的CP预期，丙烷551美元/吨，丁烷511美元/吨。（八）仓单身分影响

截至1月19日年夜商所LPG仓单总计7782手，较12月底10075手削减了2293手。今朝华南地域仓库注册仓单1110手，较12月底削减1116手；华东地域仓库注册仓单3957手，较12月底削减673手，山东地域仓库注册仓单2715手，较12月底削减505手；华南地域仓单慢慢流出，注册仓单首要集中在华东、山东地域，多头接仓单意愿将受限，仓单压力对2103合约组成压抑。