中国环氧丙烷市场春节假期还没有竣事2月16日即拉开高位上涨序幕，3月27日迎来节后初次周全明跌， 傲视 上下流和相干产物。新产能的顺遂投放和本身产物进口缩短、下流产物出口支持多方对冲，心态和走势仍存诸多不肯定性。

节后环丙 傲视 相干产物环丙在2月15日午后山东涨100元/吨拉开节后上涨序幕，下流出口和国外不成抗力加持，节后涨势稳健水平和高度弘远在业者预期，自164006500元/吨周全迈上19江南体育500元/吨关隘。在年夜情况和油价带动下，多年夜宗产物皆是开门红，聚氨酯产物更是首当此中，环丙下流聚醚多元醇、聚醚相干产物异氰酸酯皆是快在环丙年夜涨，配合加重终端压力。行业集中度相对更高的MDI、TDI纷纭在2月下、3月初高位转疲，聚醚也在3月中触底下旬暗谈回落，聚醚-环丙倒挂更加严重、代表工场迟缓累库下环丙才渐渐拉开回落序幕。新产能投放成为激发回落的 契机 3月25日中化泉州制品环氧丙烷出厂汽运向下流厂家，货源最先正式畅通，成为2021年最早表态的环丙、聚醚新产能。（泉州石化2021年2月26日正式开工投料，3月19日一次性开车成功、产出及格品，3月25日最先对外发货。）另外市场听闻中海壳牌二期环丙装配亦已投料产出，联产产物苯乙烯在月下已有外销听闻，环丙暂未有畅通动静。其实深究来看，华南两套新产能在3月中本色放量其实不多，对市场的冲击更多来自在心态层面。而2021年诸多环丙、聚醚新产能或扩能装配陆续上马，配合加重了业者对后期行情的耽忧，这里我们对环丙、聚醚新增产能的投放环境做简单汇总。短时段来看，聚醚新增产能＞环丙新增，新产能的冲击则很年夜层面是自下向上的反馈。短时段来看，聚醚新增产能（2020年下至2021年中新增产能103.5万吨）＞环丙新增（计入吉神重启、临时先不斟酌HPPO工艺新产能，环丙增添产能在80万吨四周），新产能的冲击则很年夜层面是自下向上的反馈。进口缩短必然水平对冲4月份新产能放量2月下极冷天气对欧美装配的影响在陆续消弭，相干环丙、聚醚项目在3月初、3月中陆续恢复中，预估至3月底年夜部门将恢复，相干产物环丙、聚醚和丙二醇供给获得弥补。但作为中国环丙和聚醚的首要供给商的沙特陶氏、沙特住友重启均不顺畅，致使4-5月沙陶聚醚进口削减，5月份住友环丙船期推延至中下旬，还是从供给角度减缓中国市场增量。下流产物空间缩短环丙仍需继续回撤

对照下流首要行业来看，聚醚和丙二醇/碳酸二甲酯利润空间缩短较着，处在盈亏线四周，且终端对价钱仍抵牾不雅望，而环丙仍处在高位、相对丰利，跌势开启3日跌幅已达600元/吨，后续终端采购节点和主力供需方心态尚待存眷，连结谨严立场。