商品走势分化，上周末原油桂林一枝，逆势上涨，OPEC+增产不急预期，推涨国际原价再次冲破新高。今朝沥青终端需求恢复迟缓，下流现实耗损有限；炼厂低利润叠加基差程度低位运行，炼厂开工程度恐难以年夜幅走高。短时间在原油上上涨带动下，盘面表示偏强，但需严防可能呈现的涨势回吐带来的压抑，估计沥青或偏强震动为主。

1、期现货市场阐发近期商品走势分化，原油桂林一枝，逆势上涨，外盘均冲破新高。上周四，OPEC+进行部长级会议并决议继续保持石油减产范围，令市场很是不测。据领会OPEC+将当前减产力度耽误到4月底，包罗沙特继续自愿额外逐日减产100万桶，今朝只有俄罗斯和哈萨克斯坦取得了宽免，可小幅增产。动静一出，令市场供需重要进一步延续，致使油价飙升较着，这也可能会推升全球通胀压力。地缘争端方面，也门胡赛武装向沙特阿美在吉达的举措措施发射了一枚导弹，也支持了市场情感。但伊朗石油是不是提早重返市场，将是近期需要存眷的风险身分，若在6月之条件前重返，将对国际油价带来较年夜冲击。中期来看，虽原油易涨难跌，仍需谨严。沥青现货方面，近期国内石油沥青均价为3169元/吨，环比上调153元/吨或4.45%。据隆众统计，山东地域，中石化价钱上调150 元/吨，但受原油和期货价钱波动影响，区内市场价钱小幅回落，主流参考价至3000-3100元/吨。华东地域，区内里石化价钱上涨150元/吨，其他炼厂跟涨50-150元/吨不等。周内主力成交参考3200-3300元/吨。供给方面，中石化主力炼厂间歇出产，供给呈降落趋向。华南地域，中石化和中石油沥青价钱上调 150 元/吨，北海和源合同价钱上调 100 元/吨，区内重交沥青参考价 3250-3300 元/吨。东北地域，区内沥青主流参考价至 3100-3300 元/吨。区内供给相对不变，炼厂开工暂无较着转变。整体来看，沥青价钱在本钱端鞭策下价钱进一步上涨，但继续上行面对压力。沥青月差方面，因为近期本钱端方面表示偏强，对沥青近月支持较着；别的一方面，今朝沥青开工率处在低位，且预在即期沥青需求将有恢复。沥青月差Contango布局延续走弱，并向Back布局改变。我们预期短时间BU2106-BU2112月差或继续走强。2、沥青供需阐发沥青利润方面，受原油波动影响，整体利润转负为正，改变吃亏场合排场。当前加工马瑞原油利润为21.3元/吨，综合利润周度环比有增添。马瑞原油周度均价3194元/吨，环比上调41元/吨或1.3%。利润虽有转好，但整体程度仍处在同期汗青较江南体育低程度。炼厂开工率方面，据隆众统计，3月初，综合开工率在39.2%，环比下滑1.5%。山东地域，京博石扮装置轮番检验影响产量，区内整体开工降落；东北和西南地域，区内炼厂出产不变，开工无较着转变；华东地域，扬子石化间歇停产，叠加上海石化停产，带动区内开工降落。斟酌到今朝沥青炼厂利润和基差程度均处在低位，炼厂整体开工积极性不高，估计短时间开工程度难以提高。库存方面，今朝炼厂库存处在汗青高位。据隆众统计，样本内沥青厂家库存程度在 88.20 万吨，环比增添1.6%，同比增添39.1%。山东地域，整体库存持稳；华东地域，终端需求上升迟缓，现实出货环境欠安，库存增添较着；华南地域，区内终端需求偏弱，部门主营炼厂日产量小幅晋升带动库存增添；西南地域，首要受近期降雨影响，市场耗损有限，令库存小幅晋升。后期，沥青是不是延续去库首要看下流需求表示，从季候性角度斟酌，估计跟着后期气候改良，需求将逐步恢复，对去库或有必然推力。3、走势研判

沥青市场今朝表示喜忧各半，单边走势仍将追随本钱端原油，但本身根基面仍有压力，炼厂低利润程度按捺开工积极性，需求释放速度偏缓，社会库存累库短时间难以解决。综合来看，斟酌到本钱端国际油市预期中期价钱仍有上移可能，别的，后期需求释放和去库预期仍有加强趋向，沥青或将继续偏强运行。