春节后部门煤矿元煤库存较多，年后无烟煤价钱最先零散下调，进入3月份，固然动力煤止跌反弹，部门无烟煤企业最先挺价，但无烟煤供需款式趋宽松，价钱承压下行趋向较着，月初无烟煤价钱集中下调后弱势趋稳运行，暂无深跌的根本。

春节前后，无烟煤价钱最先零散下行，此中无烟末煤价钱集中下调，处所煤矿无烟末煤累计降价60-140元/吨不等，降后山西晋城某处所煤矿Q5500无烟末煤出矿价600元/吨。3月初固然主流煤矿成心挺价，但处所煤矿出货并没有较着好转，无烟煤价钱保持零散下调。致使无烟煤价钱2月中旬至今不竭下滑的缘由首要有三点：第一，年后煤矿端累库较着，市场资本丰裕。春节前后大都煤矿响应 当场过年 政策，停产时候较着缩短，产量同比往年增添，而春节时代运输受限，出货迟缓，大都煤矿2月份累库较着。年后煤矿敏捷恢复活产，元煤库存继续增添，发卖压力年夜，大都处所煤矿降价促销降库存。第二，下流季候性需求削弱，采购节拍放缓。春节前下流用煤企业备货足够，年后消化库存原料为主，采购节拍较着放缓。并且春节时代国内气温较高，电厂日耗煤量下滑较着，煤炭需求季候性削弱趋向下，下流采购谨严，商业商拉运积极性不高。进入3月份，北方供暖季邻近竣事，无烟块煤平易近用需求将较着削减，整体看无烟煤需求量呈下滑趋向，价钱承压趋降。第三，动力煤价钱2月份深跌，无烟煤高端价位无支持。2月份动力煤价钱进入下滑通道，截至2月26日鄂尔多斯5500年夜卡煤坑口含税价365-375元/吨，较1月底比拟下跌175元/吨，而北方口岸动力煤价钱降幅更是达252.5元/吨。动力煤价钱下行，相干煤种出货较着削弱，无烟末煤、精煤等相干煤种高端价钱再无支持，价钱承压下行。是以进入3月份无烟煤整体供需趋宽松，价钱承压下行动主。可是3月份动力煤价钱触底反弹，为无烟煤价钱构成托底支持，且中旬两会前后煤矿整体产量增量空间有限，鄙人游化工、钢铁等行业高开工率支持下无烟煤价钱难有延续下行根本。具体阐发以下：起首，3月初动力煤价钱止跌反弹，对无烟煤低端价钱构成支持，下流入市采购积极性提高。近日动力煤口岸、坑口煤价强势反弹上行，坑口煤价涨幅累计达60元/吨以上，对无烟煤价钱构成托底支持，部门无烟煤企业最先挺价。且跟着动力煤价钱回头向上，下流用煤企业补货积极性略有晋升。第二，3月份下流化工、钢铁行业运行杰出，需求支持偏强。2-3月下流尿素、甲醇等行情保持偏强运行，行业开工率也周全晋升，无烟块煤下流化工需求支持偏强，且年后春耕备肥需求下，化肥各品种实现周全上涨。以尿素为例，截至3月4日，卓创跟踪数据显示，全国尿素行业开工率升至74.27%，较上月同期增添13个百分点，同比客岁同期增添3个百分点。年后国内建材产物价钱再立异高，钢厂利润修复杰出，高炉开工率保持高位运行，此中唐山高炉开工率81.82%，同比客岁同期开工高10个百分点，跟着3-4月份工地开工，终端需求旺季邻近，钢铁行业开工负荷将有增无减。别的进口煤弥补有限，后期增量空间不年夜。2021年1-2月份我国煤炭进口量4112.6万吨，同比削减39.47%。致使1-2月煤炭进口量同比下滑首要是上年1-2月份基数偏年夜，别的澳国煤进口受限，且1-2月煤价偏高，市场交投谨严。对无烟煤来说，3月份澳国煤进口通关依然坚苦，且短时间内铺开可能性不年夜；俄罗斯无烟煤受国内远东铁路运力限制，且今朝欧洲煤炭需求量年夜，短时间内出口到中国的资本有限。

整体看，无烟煤供给面短时间因春节时代累库较着，而供给略显宽松，价钱承压下行，但后期国表里江南体育资本增量空间均不年夜，需求面整体向好，无烟煤供需款式延续趋在宽松预期不强，价钱短时间下滑调剂后将弱势趋稳运行，延续下滑可能性不年夜。