国内需求淡季到临，尿素市场供给端压力不减，但是淡季没必要灰心，我们认为，尿素后市仍有机遇。

尿素四时度产量高在同期。从全年产量来看，2020年1 9月尿素累计什物产量4266.3万吨，累计同比增加7.73%；今朝日均产量保持在15.5万吨的程度，月环比降落5%，同比增加8.91%。进入四时度，遭到需求淡季和晋城尿素企业秋冬季限产影响，除去非主产销区企业自行减产降负外，环保限产造成供给江南体育端较年夜损掉量，客岁四时度山西省尿素平均日产17024吨，限产损掉量估计在65万吨摆布。从发布的检验企业来看，估计本年限产损掉量同比根基持平。2020年前三季度开工负荷为68.91%，较前三年别离超出跨越6.57个、17.91个和17.14个百分点，整体供给宽松。需要留意的是，按照美国NOAA陈述，本年四时度产生拉尼娜的几率为85%，冷冬现象将刺激自然气价钱走高从而限制气头产量，但近几年自然气根本举措措施的集中扶植也将下降工业 限气保平易近 的数目和时候规模。另外，2020下半年迎来新增产能集中投产。2020年8月山东明升达尿素年产能80万吨装配焚烧出料，9月内蒙古乌兰泰达能源尿素一期年产能120万吨装配焚烧出料，同时九江心连心、开封晋开和河南延化等企业仍有新增产能投产预期。整体来看，虽然尿素产量行将进入降落趋向，但产量同比高在预期。尿素下流首要为农业需求，此中农业需求占总需求的70%摆布。从季候性来看，农业需求处在淡季，只在安徽、江苏和河南少部门地域存少许小麦或水稻用肥需求，刚兴需求整体支持有限。复合肥企业开工率进入冬贮备肥前检验阶段，日用尿素量降落至年内低点，其余工业需求因为存量少且分离，增量小而难以支持起尿素需求市场。但是，从 冬储 最先至春耕备肥阶段的需求预期较为乐不雅。全球公共卫闹事件将食粮平安推至风口浪尖，年夜田作物价钱强势上涨，玉米(2584, -9.00, -0.35%)和小麦价钱（全国均价）较3月初别离上涨14.11%和7.61%，由此将会刺激次年农作物播种面积的增添预期。从库存端来看，在高供给的榨取下，尿素企业库存始终低在50万吨，显著低在同期70万吨摆布的程度。尿素出口需求预期连结乐不雅。印度第八轮招标释放150万以上需求，中东企业首要对接巴西尿素市场将致使印度进一步依靠中国供货能力。

综上所述，四时度供给端延续宽松，是制约市场价钱上行的首要身分之一。在低库存和强需求预期的支持下，对尿素价钱没必要过度灰心，静待市场走出底部。