11月因为新增装配开车延迟，供给端压力小在预期，叠加下流市场定单延续，PP01合约价钱延续走强。但原材料价钱上涨影响下流厂商的利润空间，现货采购跟进乏力。短时间来看，PP价钱承压较年夜。

库存程度偏低本年不论是上半年国内需求报复性反弹仍是下半年出口定单慢慢恢复，PP市场需求远超预期。年头为了应对新冠疫情的冲击，当局加年夜货泉投放和信誉扩大，刺激了出产需求；年中农产物、工业品前后上涨带动市场情感回升。持久来看，跟着疫苗研发的积极进展，经济苏醒预期加强，全球市场前后进入补库周期，原材料价钱上升趋向不改。丙烯价钱受供给端影响较年夜，韩国LG泊车利好延续发酵，东北亚现货供给延续收紧，而下流PP出产盈利保持阶段性高位，开工热忱较高。但值得留意的是，部门下流产物涨势显现收窄迹象，对原料追高采购偏谨严，跟着后期现货供给增添，市场对高价丙烯的抵牾情感将增添，本钱端支持偏弱。一向以来，财产端看空PP的首要逻辑在在产能扩大周期的压抑较强，可是跟着年夜量新增装配投产的延迟，供给冲击预期失。后市扩产预期仍然不变，年内PP计划装配陆续上马。截至今朝，全年投产9套新装配，总计400万吨，增加率在16.37%，总产量冲击2400万吨高位，使得国内市场竞争加重，低价频现，将来各年夜出产商利润率将继续缩减。别的，国内通用料市场竞争加重，但专用料市场受制在出产手艺，供给量较着不足，致使国产PP布局性错配严重。本年石化库存保持先高后低现象，首要缘由是受疫情影响，油制聚烯烃企业对月度发卖打算量履行要求严酷，推出一系列发卖勾当，5月今后整体库存量相对偏低，使得石化企业议价权加强，出厂价钱坚挺。同时，固然商业商库存一向居高不下，但PP现货价钱并未遭到本色性影响，反而在11月的快速上涨进程中，商业商积极去库，PP价钱最先回落。造成这类现象的缘由，我们认为有三点：一是库存持久保持在高位或低位对价钱的影响有限，短时间供给缺口影响更年夜；二是商业商在年头低利率情况下资金贮备丰裕，囤货能力加强，现货压力一般；三是PP标品的排产比例一般，商业商套保盘的货以非标为主，拉丝供给压力不年夜。下流市场南北极分化传统的塑编等其他品种利润遭到紧缩，接盘较少按捺后续补库力度。而BOPP行业定单火爆，大都工场接单量呈现一个月之久，膜厂利润已至近年的汗青高位，原料采办量也较着增添。自11月下旬最先，下流家电、日用品需求暴增，良多家电企业的新增海外定单延续到了2021年上半年，加上下半年各类平台的促销勾当鞭策，行业需求边际改良，整体增速延续高升。除此以外，近期ABS涨势过急致使部门下流工场本钱抬升较快，加工利润遭到挤压，部门工场最先选择共聚作为替换品，使得共聚产物价钱短时候内也被抬升。瞻望后市，因为前期PP涨幅过年夜，仍需要时候消化，市场采买情感谨严，当前下流呈现停工抵制原料涨价现象，需求跟进较着不足。

江南体育综上所述，当前化工品走势仍然向好，受疫苗研发利好影响，市场乐不雅情感延续，经济苏醒带来的补库周期行情依然值得等候。短时间来看，PP前期上涨幅渡过年夜，紧缩下流厂商的利润空间，后市需要时候消化涨幅，PP或自高位回落；持久来看，PP上涨趋向并未改变，建议投资者以短空长多思绪为主，节制仓位。